中证智能财讯 耐普矿机（300818）8月4日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入4.00亿元，同比下降1.01%；归母净利润5333.40万元，同比下降58.93%；扣非净利润4761.60万元，同比下降8.88%；经营活动产生的现金流量净额为9644.58万元，上年同期为-2769.04万元；报告期内，耐普矿机基本每股盈利为0.6095元，加权平均净资产收益率为4.12%。

  以8月3日收盘价计算，耐普矿机目前市盈率（TTM）约为49.8倍，市净率（LF）约2.22倍，市销率（TTM）约3.87倍。

  公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

  半年报显示，公司是一家集研发、生产、销售和服务于一体的重型矿山选矿装备及其新材料耐磨备件专业制造企业，为客户提供重型选矿装备优化，选矿工艺流程设计、咨询和优化等增值服务。

  分产品来看，2023年上半年公司主要经营业务中，矿用橡胶耐磨备件收入2.52亿元，同比增长23.20%，占据营业收入的62.99%；选矿设备收入0.65亿元，占据营业收入的16.26%；选矿系统方案及服务收入0.14亿元，占据营业收入的3.59%。

  根据半年报，公司第二季度实现营业收入2.31亿元，同比增长28.38%，环比增长36.93%；归母净利润6628.3万元，同比下降5.57%，环比增长611.88%；扣非净利润6160.39万元，同比增长266.42%，环比增长540.41% 。

  2023年上半年，公司毛利率为32.39%，同比上升1.07个百分点；净利率为13.63%，较上年同期下降18.60个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为30.11%，同比上升3.17个百分点，环比下降5.40个百分点；净利率为29.18%，较上年同期下降9.64个百分点，较上一季度上升36.84个百分点。

  分产品看，矿用橡胶耐磨备件、选矿设备、选矿系统方案及服务2023年毛利率分别是37.00%、22.58%、5.20%。其中，矿用橡胶耐磨备件连续3年下降。

  数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率是4.12%，较上年同期下降6.94个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为3.68%，较上年同期下降5.55个百分点。

  2023上半年，公司经营活动现金流净额为9644.58万元，同比增加1.24亿元；筹资活动现金流净额-1028.47万元，同比减少473.13万元；投资活动现金流净额-8815.09万元，上年同期为-8455.67万元。

  进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为963.44万元，上年同期为-8811.28万元。

  2023年上半年，公司营业收入现金比为118.32%，净现比为180.83%。

  营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.19次，上年同期为0.21次（2022年上半年行业平均值为0.23次，公司位居同行业9/16）；固定资产周转率为0.55次，上年同期为1.11次（2022年上半年行业平均值为1.12次，公司位居同行业8/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是2.73次、1.16次。

  2023年上半年，公司期间费用为7200.50万元，较上年同期增加1571.61万元；期间费用率为18.01%，较上年同期上升4.08个百分点。其中，销售费用同比增长55.13%，管理费用同比增长83.09%，研发费用同比增长50.22%，财务费用由去年同期的-85.05万元变为-2502.97万元。

  资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司预付款项较上年末增加211.42%，占公司总资产比重上升2.63个百分点；固定资产较上年末减少0.70%，占公司总资产比重下降2.41个百分点；应收账款较上年末增加43.78%，占公司总资产比重上升1.99个百分点；在建工程较上年末增加59.94%，占公司总资产比重上升1.52个百分点。

  负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司合同负债较上年末增加124.40%，占公司总资产比重上升3.93个百分点；应该支付的账款较上年末减少15.19%，占公司总资产比重下降2.16个百分点；应付债券较上年末增加4.59%，占公司总资产比重下降0.29个百分点；短期借款较上年末减少20.00%，占公司总资产比重下降0.60个百分点。

  从应收账款账龄结构来看，截至2023年6月30日，公司账龄在1年以内的应收账款余额为1.80亿元，较上年末增长5577.49万元，占应收账款总额比例为97.55%，较上年末上升0.05个百分点。

  从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为2.26亿元，占净资产的17.38%，较上年末减少1529.46万元。其中，存货跌价准备为109.84万元，计提比例为0.48%。

  偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为41.35%，相比上年末增加2.02个百分点；有息资产负债率为18.87%，相比上年末增加0.35个百分点。

  半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为郑昊、薏宸价值精选6号私募证券投资基金、薏宸价值精选10号私募证券投资基金、泰康均衡优选混合型证券投资基金，取代了一季度末的李勃、吴金妹、陆楠楠、耿勇。在具体持股比例上，曲治国、江西耐普矿机股份有限公司-2022年员工持股计划、黄雄、邱海燕、赵伟国、陈莉持股有所下降。

  筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为8377户，较一季度末下降了1671户，降幅16.63%；户均持有股市值由一季度末的23.89万元上升至29.77万元，增幅为24.61%。

  =总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

  =总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。